Temukan rekomendasi produk yang sesuai untuk tingkatkan bisnis Anda

Pelajari

Bank Indonesia Pertahankan Suku Bunga Kebijakan 5,75 | Ocean by BCA

Kembali ke Halaman Sebelumnya

Kebijakan BI: Pengatur permainan dari lini dalam

Umum

Kebijakan BI: Pengatur permainan dari lini dalam

4 MIN READ•04 Nov 2026

Bank Indonesia mempertahankan suku bunga kebijakan 5,75% pada RDG Sept-26, menandakan penahanan suku bunga dalam tiga pertemuan berturut-turut. Keputusan ini penting mengingat beberapa bank sentral, termasuk the Fed, ECB, dan BoJ, menaikkan suku bunga kebijakan mereka pada Sept-26.
Peningkatan arus masuk modal asing ke SBN (+IDR7 Triliun setelah kenaikan suku bunga the Fed) dan nilai tukar rupiah yang di bawah level psikologis 17.900 – 18.000 menjadi dasar keputusan BI untuk mempertahankan suku bunga. Hal ini juga mencerminkan kepercayaan BI terhadap kebijakan insentif lindung nilai. Oleh karena itu, BI meningkatkan insentif lindung nilai untuk transaksi swap dan DNDF.
Namun, hal yang menarik adalah penyesuaian insentif lindung nilai yang tingkat insentifnya dibedakan berdasarkan tenor (3, 6, dan 12 bulan). Di tengah persaingan likuiditas global, tingkat insentif yang lebih tinggi untuk tenor yang lebih panjang berpotensi menahan devisa asing lebih lama. Hal ini juga dapat menjaga likuiditas devisa asing di tengah meningkatnya kebutuhan impor, khususnya untuk energi dan barang modal terkait program pemerintah. Pada akhirnya, penyesuaian insentif hedging berpotensi memperkuat surplus neraca finansial secara berkelanjutan, sebagai antisipasi pelebaran defisit neraca berjalan.
Sejalan dengan hal ini, BI terus mendukung pertumbuhan dan stabilitas rupiah tanpa menaikkan suku bunga. Pertumbuhan kredit terus meningkat ke 13,65% YoY pada Agustus (dari 13,58% YoY), dengan pertumbuhan deposit yang melambat, yakni 10,94% YoY dari 11,2% YoY. Hal tersebut mencerminkan likuiditas perbankan masih ketat. Meski berada di atas BI Rate, injeksi likuiditas BI melalui KLM PPU dan fasillitas repo membantu menurunkan IndONIA di bawah 6% secara perlahan. Sementara itu, komitmen pemerintah untuk menempatkan SAL sebesar IDR 200 Triliun hingga Jul-27 memberikan ruang bagi BI dan Himbara untuk menyesuaikan kondisi likuiditas.

Meskipun saat ini BI memiliki ruang untuk mempertahankan suku bunga, tekanan pada rupiah tetap ada. Pertama, kenaikan suku bunga global dapat meningkatkan daya tarik aset luar negeri. Kedua, harga minyak global yang tinggi, risiko El Niño, dan pertumbuhan kredit yang lebih cepat dapat menambah tekanan inflasi, yang berpotensi mempengaruhi yield. Pertanyaan pentingnya adalah apakah insentif lindung nilai mampu mengimbangi persepsi risiko dan mempertahankan daya tarik aset Indonesia. Dengan latar belakang ini, kami melihat BI dapat menaikkan suku bunga setidaknya sekali atau dua kali lagi.

Versi lengkap report ini (dan report sebelumnya) dapat diakses lewat link berikut: https://s.id/BCA_REI

Rekomendasi artikel lainnya

Rekomendasi artikel lainnya

Temukan rekomendasi produk yang sesuai untuk tingkatkan bisnis Anda

Rekomendasi artikel lainnya dari topik Umum

Rekomendasi artikel lainnya

Kebijakan BI: Pengatur permainan dari lini dalam

Rekomendasi artikel lainnya dari topik Umum